小盘股：市的领跑者

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最近一些小盘股的表现很活跃，按照美国股市的经验，小盘股的估值会进一步上升，投资者应及早布局成长性的小盘股。

　　美国股市每一轮大牛市中，率先启动的都是小盘股，我们回头看一下2003年美国股市一波较为壮观的中级牛市，标普500指数上涨了23%，道琼斯指数和纳斯达克指数分别上涨了21%和28%，代表小市值股票的罗素2000股指连升8周，其中市值低于1亿美元的股票平均升幅超过47%。

　　一只名为Tenfold(英译名为“十倍”)的股票，该股市值仅为1.1亿美元，从事软件生产， 3个月股价上涨了10倍，可谓名副其实。从1949年以来，每当美国经济开始从谷底复苏，带领大市走强通常都是小市值股票。从1960年4月至1961年2月、1969年12月至1970年11月、1973年11月至1975年3月、1980年1月至1980年7月 、1981年7月至1982年11月、1990年7月至1991年3月等几次历史上的经济衰退期过后3个月、12个月看，小市值(1亿美元以下)的涨幅远远超过大市值股票。

　　从投资心理学而言，投资者信心渐渐恢复之后重回市场，通常买入的是增值最快的股票，一般是市值相对小的股票。但如果美国经济没有如预期般强劲反弹，股市会失去持续上涨的动力，2003年股价翻了十倍的Tenfold比其2000年科网潮高峰的股价跌去97%，其下跌空间由此可见一斑。

　　根据苏黎世第一波士顿的统计，2003年美国市值1亿—5亿美元的股票平均涨幅为41%，市值超过30亿美元的股票平均涨幅则在30%左右。

　　由此可见，在牛市中，小盘股的涨幅一般要高于大盘股，但当经济不景气而使股市进入熊市时，小盘股却的跌幅也会大于大盘股。去年年底，中国内地股市上大盘股独领风骚，小盘股遭到冷遇，不少大盘股的涨幅已远高于小盘股，按照美国股市的经验，小盘股的估值会进一步上升，投资者近期没有必要在大盘股上刀口舔血，应及早布局成长性的小盘股。(邢剑锋)

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