惨烈杀跌意味着什么？

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周三大盘展开了相对强势的反弹行情，当很多投资者都预期大盘的短线反弹还将延续的时候，周四行情还是让投资者看到了证券市场的残酷无情一面，沪指低开后震荡下跌，盘中跌幅一度超过120个点，尾市有所反弹，收盘时沪指下跌了83.88点而报收于2800点关口下方，后市行情又将如何演绎呢？我们认为，行情已经转入阶段性调整市道，近期行情将维持箱体震荡格局。

　　惨烈杀跌意味着行情进入阶段性调整周期

　　证券市场是一个充满变数的市场，此前大盘震荡上攻格局中，市场也多次出现了突然的宽幅震荡走势，但行情都会在随后几天时间内迅速化解危机而进一步震荡上拓空间。即便是1月底的震荡市道中，很多投资者都认为行情已经阶段性见顶，一时间市场也充满了泡沫论的辩论，但随着节前行情的再度震荡上攻，市场对于泡沫论的辩论也迅速淡化，这也意味着市场的风险意识也在淡化。而农历猪年的第一个交易日，大盘继续上攻而沪指上破3000点整数关口，市场一片欢声鼓舞，甚至一些评论认为，沪指的3000点将是一个新的起点，而市场却突然露出了相对狰狞的一面，周二大盘出现了异常惨烈的杀跌走势，沪指大跌了268个点，跌幅接近9％而创出了近10年以来的单日最大跌幅，并且也引发了全球股市的动荡，其实这也是市场行为的合理选择，毕竟此轮牛市行情启动以来，大盘并没有出现真正意义上的调整，随着指数的加速拉升，市场的风险也在不断凝聚过程中，在一个特点的时刻，风险也需要一个集中释放的过程，而这一时刻却选择在沪指突破3000点整数关口，市场风险意识迅速淡化的微妙时刻，其实也是市场行为的合理选择。从周二的市场交易情况来看，个股行情惨烈杀跌，当天有近千家个股的跌幅超过9％，并且伴随着近2000亿元的天量行情，也从一个侧面反映出市场的恐慌性杀跌情绪，沪指的大阴线组合彻底破坏了技术形态，也宣告节后第一个交易日的阳线上攻是一个多头陷阱，沪指的3049点也成为阶段性头部，牛市行情也转入阶段性的调整格局。

　　基金重仓股动向成为行情的重要风向标

　　如果我们观察近期行情的发展演变脉络，可以发现一个清晰的市况，那就是基金重仓股已经提前出现了连续震荡下跌走势，在2月行情中，大盘指数的涨跌幅度并不大，但个股行情却出现了明显的分化走势，那就是低价股行情反复活跃，不断有涌现出连续攻击涨停的低价股品种，而整个低价股群体的股价也迅速上了一个台阶，而与此相反的却是基金品种反复震荡，特别是春节前的最后一周交易中，几乎每天出现在跌幅前列的个股基本上都是基金重仓股品种，而黑色星期二行情中，也因为工商银行、中国银行、中国人寿等大型蓝筹股出现了同步的惨烈杀跌，牵引了市场重心的急剧降低，因此我们也就看到了近10年行情的最惨烈一天，从某种意义而言，基金重仓股成为短线杀跌行情的主要做空动力。从短期来看，基金品种的震荡仍在延续，相应短线市场仍将面临着基金短线减持所带来的巨大负面影响，从某种意义而言，基金重仓股动向也成为我们研判市场的一个重要参考指标，何时基金重仓股有效止跌企稳，那么大盘的回稳反弹才可能成为现实，而目前的市况却是让我们失望的，换言之，在基金品种持续振荡的背景下，大盘的发展仍将是一个曲折的过程。

　　近期行情将维持大箱体震荡

　　证券市场的发展可以划分为不同级别的趋势，从长期趋势及中期趋势来看，牛市格局并没有任何改变，但短期趋势却是不容乐观的，本周二的惨烈震荡给很多新股民上了一堂生动风险教育课的同时也宣告行情已经转入阶段性的调整周期，目前市场的整体市盈率水平已经偏高，特别是近期低价股行情的活跃也导致了股价结构的相对扭曲，因此大盘的阶段性修整也是非常必要的。既然小级别趋势发生了改变，那也不会在短期内迅速结束的，而从近期市场来看，大型蓝筹股的震荡仍在延续，仍将牵引市场重心的震荡下行；各路资金依然在寻求着短线的抛售操作，做空能量也成为近期市场的主导力量并将寻求进一步惯性释放，而更为重要的是，市场信心的修复也需要相当长的一段时间，这就导致了近期甚至是近两、三个月的市场都将以震荡整理为主。

　　不过我们也认为，大盘并不会出现进一步惨烈杀跌走势，毕竟“两会”即将召开，稳定将是压倒一切的大事，管理层调控的本意是为了一个稳步健康发展的市场，一个持续杀跌的市场显示是管理层不愿意看到的。而短期内超跌后市场也孕育着较强的反弹要求，但反弹力度可能是有限的，因此我们判断，近期行情可能将以大箱体震荡为主，沪指的箱顶在2850点－2900点区间，而箱底则在2500点－2550点一带，而市场总体将体现一定的系统性风险，如果出现短线反弹，则投资者还是应该考虑逢高减磅操作。