江苏江南高纤股份有限公司股权分置改革说明书摘要

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×流通股本
在股权分置的情况下,该超额溢价部分计入公司资本公积金由公司全体股东共享：
非流通股东享有的溢价部分(S1)＝股票超额溢价部分(S)×非流通股占总股本的比例(P1)
流通股东享有的溢价部分(S2)＝股票超额溢价部分(S)×流通股占总股本的比例(P2)
但是,如果非流通股实现流通,即产生该溢价部分的市场条件不复存在,那么流通股东支付的超额溢价部分应由流通股东独享。流通股东应该额外享有的溢价部分即为流通权的价值：
流通权的价值(V)＝非流通股东享有的溢价部分(S1)＝股票超额溢价部分(S)×非流通股占总股本的比例(P1)
2、超额市盈率的估算
江南高纤为在上海证券交易所上市的公司,如果参考完全市场经验数据,我们认为江南高纤至少获得10倍发行市盈率的定价,在江南高纤发行时,市场处于一个股权分置的状态,江南高纤的实际发行市盈率为14.6倍,因此,江南高纤发行时的超额市盈率倍数约为4.6倍。
3、流通权的价值的计算
流通权的价值(V)＝S×P1＝5.52元/股×(4.6/14.6)×3000万股×5000万股/8000万股＝3,261万元
4、对价计算
公司全体非流通股股东一致同意以其所持有的公司股票向流通股股东执行对价安排。
以2005年9月16日为计算参考日,

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