【开放】基金分拆vs大比例分红

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就在众多基金公司纷纷通过大比例分红净值归一进行持续营销时，大成精选增值基金将于12月21日进行拆分，并同时在农行交行等渠道以优惠费率开展该基金的1元预约申购活动。

这是继富国天益之后市场上出现的第二单通过基金拆分开展持续营销的案例。那么，对于投资者而言，到底应该选择分红的基金还是选择拆分的基金呢？记者采访了有关理财专家。

专家认为，基金份额拆分与大比例分红都是有效的持续销售手段，这两种方法的共同特点是，通过降低基金份额净值使投资者可以以较低的价格购买基金份额，促进基金份额销售；两种方法的不同点在于，基金份额拆分可以将基金份额净值精确地调整为1.00元，而大比例分红难以精确地将基金份额净值正好调整为1.00元，基本上只能调整到1.00元左右。

按照现行基金会计核算办法的规定，只有已实现的收益才能进行收益分配。采用大比例分红的方法，在理想状态下，将已实现收益全部分配后，基金的资产净值即为实收基金与未实现利得两个会计科目的合计。由于未实现利得几乎不可能为0，所以无法通过分红的方法将基金份额净值准确地调整为1.00元。并且，在已实现收益数额较小，而未实现利得数额较大的情况下，通过收益分配的方法降低基金份额净值的效果并不理想。如果为达到大比例分红的目的，有可能强行地将未实现利得短期内变现为已实现收益，潜在的可能会存在损害投资者利益的风险，使得投资者可能丧失投资机会。

基金份额拆分的方法，通过直接调整基金份额数量达到降低基金份额净值的目的，不影响基金的已实现收益、未实现利得、实收基金等会计科目及其比例关系，对投资者的权益无实质不利影响。

据了解，自1960年以来，基金份额拆分就被海外众多基金管理机构采用，有的基金管理公司对旗下基金还进行过多次拆分。基金份额拆分导致基金份额净值下降后，投资者往往认为是购买基金的较好机会，从而带来基金规模增长。美国沃顿商学院对1978年到1993年期间194只拆分基金进行统计，结果表明，拆分份额后的基金相对于同等条件、未进行拆分的基金，在净资产和基金份额持有人数量上都有明显增加。

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