开放式基金的比较优势

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    在成熟的资本市场，开放式基金已成为基金业主流，这有其内在的必然性。因其与封闭式基金相比，有明显的比较优势。
    买卖价格相对稳定开放基金的申购价格和赎回价格直接
    与基金净值挂钩。投资者的收益与基金净值增长正相关，完全不受供求关系的影响。封闭式基金的买卖价格虽然一定程度地受基金净值的影响，但它直接决定于市场的供求关系，经常溢价或折价交易，其收益率与单位基金净值的变动率并不一致。因而，封闭式基金投资者的收益具有很大的不确定性，使得投资者原本希望享受基金管理人真实水平的愿望容易落空。
    比如由于市场可能出现的恐慌性抛售，封闭基金的市场价格可能会迅速较大幅度地相对于单位基金净值下降，如果基金持有者此时要套现，投资收益水平就要受到损失。尤其是一次上千万甚至上亿元的较大规模套现或购买更是如此。对一只封闭基金一次大规模的购买或抛售极可能会直接影响到价格的变化，购买价格很可能会明显提高，抛售价格会明显降低，这对投资者明显不利。而开放基金就不会存在这样的问题。对于那些大型投资者而言，这一点显得尤其重要。
    对基金管理人更强的激励机制封闭式基金一经成立，在其封闭期内
    基金的规模一般不做变动，发生变动也多是扩增而鲜有缩减。封闭基金由于其“封闭性”，管理人主要根据基金规模，而非基金的业绩收取管理费用，具有一定程度的“旱涝保收”性质。开放基金的管理费用虽然也主要依据基金规模收取，但因投资人有权随时赎回基金单位，其规模是可变的。因此，开放基金的管理人有比封闭基金的管理人更大压力和动力去管好基金。在对管理人经营业绩的直接激励方面，开放基金的激励政策和激励强度要强于封闭基金。
    运作效率可能相对较高开放式基金必须保持其资产较高的流
    动性，不可避免会有一定的效率损失。但根据目前《开放式证券投资基金试点办法》的规定，开放基金一次的赎回总量一般不超过基金总规模的10％；同时，封闭式基金也须保留一定比例的国债与现金（国债的变现能力极高，变现成本极低）。因此，开放式基金因流动性而导致的效率损失将会非常有限。
  由于其“开放性”意味着对管理人相对更大的压力和更强的动力，因此，在其它条件相同的条件下，开放基金应当比封闭式基金效率更高。
    相对较高的费用并不等于基金收益率低投资费用的高低，与投资者的总体投资收益没有必然的联系。目前，我国封闭基金的年管理费、托管费和其它运作费约3%左右。开放基金的费用根据《开放式证券投资基金试点办法》为不高于8%，但未定下限。毋庸质疑，因为开放基金需要营销队伍的持续运作，估计开放基金的费用要比目前的封闭式基金高出1～2个百分点。相对较高的交易费用，并不等于投资者最后的收益率水平就低，结果或许恰恰相反。“效率工资”原理在这里也应当是有效的。相对的高费用、低收益金融商品是不可能长期存在下去的。
    　　特别适合大中型、中长线投资者对于那些频繁进出的“积极型投资者”而言，开放基金可能并不是他们的理想选择。因为买卖价格与单位基金净值紧密相连，同时交易费用相对较高，所以，开放基金比较适合于希望能较长期而“准确”地享受管理人管理水平的机构投资者（尤其是保险基金），以及大中型个人投资者，作中长线投资。

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