信达澳银基金：基金走出狂热回归理性

对节后行情期待颇高的投资者，这两天犹如坐上过山车一般，飞了个惊心动魄的“起落”。然而，股市的动荡似乎并不足以抑制基民们的狂热。2月26日，节后首只基金——建信优化配置基金，以一天募集百亿资金而于认购首日结束发行；27日，中金公司原计划28天募集35亿元的“中金股票策略集合资产管理计划”，尽管限定了投资者首次最低参与金额10万元的苛刻条件，却依然创下了8分钟内销售一空的最快发行纪录，多数投资者空手而归……

投资者应该如何看待当前股市？就投资者关注的问题，记者近日邀请信达澳银基金公司董事长何加武进行了对话。

记者：当前股市出现的暴涨暴跌正常吗？有观点认为这是中国股市赌博心理弥漫。请您加以评价。

何加武：股票是特殊商品，股市的运行也必定遵循价值规律，涨涨跌跌都会以股票的投资价值为依据，暴涨之后必定有暴跌。但是中国股市在极短的时间内如此暴涨暴跌显然是不正常的。这与中国股市没有一种健康的文化有关系。

事实上，中国股市是一个投资理念缺失、投机意识主导的股市。2006年12月平均369%的换手率说明，没有多少人买股票是为了投资分红。很显然，人们买股票只是为了低买高卖，博取价差，而低买高卖、博取短期价差正是投机的基本特征。

我们应当引导广大股民树立投资的理念，采取有效措施抑制投机意识，而不能一味高奏股市上涨的进军号，鼓励投机意识的强化。

我认为，只有大力树立投资理念，坚决抑制投机意识，彻底消除赌博心理，形成一种健康的股市文化，才能促进中国股市持续发展，才是广大投资者的福祉所在。

记者：那么，如何引导投资者走出“一赌为快”的心理误区呢？

何加武：我认为，“分红才是硬道理”的观点非常重要。因此，国家监管机构首先应当对此引起高度重视；而“强制分红”的政策应当更有力、更具可操作性。只有投资者买了股票能分到红，投资的理念才能逐步树立，中国股市才可能变成一个真正的投资场所，股市发展才会有经济基础。

与此同时，应坚决抑制过度的投机行为。对国有企业、证券公司、基金公司、保险资金、社保基金这些股票市场的主力，应设定大宗股票买入后半年乃至一年的持股期限，不能任其用社会资金在市场上大肆投机，助长投机意识。此外，股票实现全流通之后，大股东合理合法地“坐庄”已经成为必须面对的现实。对此，管理层应当尽快研究并拿出办法，坚决查处“庄家”的赌博行为。

由于完成股改的公司股票并没有真正全额流通，股价和指数非常容易被拉抬，实际上是虚高的。因此，要结合解决股权分置政策的落实，实现股价向投资价值的回归。可以考虑颁布新的办法，让完成股改的公司股票一次全部流通起来，既能让股价向投资价值回归，又能有效保护中小投资者的利益。

记者：随着股市此轮波澜壮阔的牛市行情，证券投资基金特别是偏股型基金取得了非常优异的投资业绩。据统计，2006年偏股型基金的平均回报率达120%。财富效应刺激了基金投资人的狂热，却没有意识到投资基金也会有风险；而面对种类繁多、琳琅满目的基金产品，他们中的很多人也存在盲目性。您怎么看？

何加武：这的确是一个值得重视的问题，应该加强对投资者的教育。有关数据显示，从出现开放式基金的2002年至今，股票型基金的年平均收益率分别为－5%、18.99%、－11.9%、3.5%和93.89%。如此巨幅的的波动说明，基金绝非只赚不赔。重要的是投资者应树立风险意识，选择好的基金产品。

要选择到好的基金产品，首先要选择优秀的基金管理公司。因为基金管理公司是基金的管理人，负责组织基金资产的投资运作，基金管理公司的好坏一般都会直接影响到其管理基金的投资业绩，优秀的基金管理公司管理的基金往往能取得高于市场平均水平的投资业绩。

基金是一项适于长期投资的理财产品，不宜像股票那样短期炒作。因此投资者选择基金产品时，重要的是关注基金能否长期持续地保持比较好的业绩表现。而基金能否持续保持较好业绩表现的决定因素，则是基金管理公司的经营理念和稳定性。

记者：信达澳银基金公司刚刚对外宣布，将于3月5日发行信达澳银领先增长基金。作为我国第一只资产管理公司系基金，该基金一直备受关注。但是，很多人担心近期股市的剧烈波动，会对基金产生负面影响。

何加武：对于此次股市大幅度调整我并不感到意外，股市运行将遵循自身价值规律，暴涨之后必有暴跌。但是，这次股市深幅调整并没有改变中国股市长期向好的格局。这次股市暴跌客观上给基金证券业和广大投资者上了一堂生动的风险教育课，将使整个市场参与者更加理性和成熟，有利于这次牛市行情的持续发展。

作为第一家由资产管理公司设立的基金公司，信达澳银基金公司在创立之始，我们就订下了明确的目标，即成为好的基金公司，培育好的理财团队，推出好的基金产品，给客户以好的投资回报。对于此次发行的新基金，我们将坚持“自下而上”的选股方式，通过对企业及其发展环境的深入分析，寻求具有长期竞争力的成长型企业和他们被市场低估的机会；同时还采取了限量发行方式，通过多种措施将募集规模控制在90亿元以内，以保障基金份额持有人的利益。

金融时报

(信达澳银基金管理公司)

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