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题材股 2007股市真命天子

作者:佚名    文章来源:股票知识    点击数:    更新时间:2007-3-24

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本文检索关键字:题材股

  进入2007年,大盘告别了蓝筹、权重股的黄金时代。众多低价、题材、垃圾股得道升天,股价轻松翻番,有的甚至涨上3、4倍,让不少崇尚价值投资的投资者跌碎眼镜。人们从以往经验来看,每当题材股进入到风光阶段,恰恰是牛市步入末期,随后将至的要么是大级别的调整,要么就是拐点的出现,一脚踏上熊途。但时至今日,大调整没有如期而至,反而是大盘稳稳站在3000点之上,而且题材股仍然要风得风、要雨得雨。众多投资者不得其解,心里嘀咕着:题材股难道会成为今年市场的主角不成?

  历史 题材股风光在牛市末期

  无论是1996年的大牛行情,或是2000年的"疯牛"狂奔,其最初阶段都是蓝筹股的天下。特别1996年初,以四川长虹、深发展、深科技为首的一批蓝筹股大涨,拉开了1996年的大牛行情。而大牛行情发展至1997年5月份(见顶1510点)之前,其最风光的不再是四川长虹、深发展、深科技等蓝筹股,恰恰是以题材为重的低价股或垃圾股,它们拼命包装自己,不时爆出大冷门、奔腾出一匹匹大黑马,其最终结果是以琼民源作假曝光,使得"牛儿"止住了上升的步伐,步入了长达两年的熊途。同样诞生于1999年5月19日的牛市,到2001年进入到最后阶段,银广夏、蓝田股份等一大批垃圾股疯涨,然而随着它们的弄虚作假被曝光,便敲响了牛市的丧钟。历史走势表明题材股进入到风光阶段就意味着离牛市终结不远了。

  现在 题材股成为市场主角

  自2007年元月4日,A股市场权重最大的两只股票--工商银行、中国银行分别见到最高价6.79元和5.97元之后,便步入调整期,其他的权重股如中国人寿、中国石化等都先后步步其后尘。与此同时,整个大盘也进入到下至2600点、上至3000点的调整区间,时间长达两个半月之久。就在这个调整期,几乎所有的权重股、蓝筹股都难有作为;而低价股、垃圾股、ST股个个股价都疯涨,这让已深入人心的价值投资理念受到投资者的质疑。由此让不少经历过一轮完整牛熊市的投资者认为,市场有可能进入到一轮行情的尾声阶段,其调整不久将至。

  如今大级别的调整不仅没有来,反而是股指站在3000点之上。现在工商银行、中国银行、中国人寿、中国石化等蓝筹权重股已有明显企稳上涨的迹象,但这些低价股、垃圾股仍然风光无限,每天牢牢地占据涨幅榜大半天空。这让不少崇尚价值投资的投资者百思不得其解:难道市道变了,题材股的风光会成为2007年最靓丽的一道风景线?

  市道变了 题材股大行其道

  市道确实变了。自2005年股改以来,整个证券市场发生了翻天覆地的变化,全流通时代的来临,决策层战略思想的转变,经济环境的变化,制度法规的改革等都给题材股上涨提供了天时地利人和的大机遇。

  首先,股改任务完成标志全流通时代来临,这为题材股风光提供了天赐良机。股改一举除掉了困扰A股市场长达十五年之久的毒瘤,消除了类别股东利益不一致的巨大障碍,这不但让控股大股东愿意把自己的优质资产放进上市公司中去,使自身价值得到一个公允的、最大化的体现,并且这个价值随时都可以得到真正的兑现。当然,这也给质地不佳甚至垃圾的上市公司的大股东以巨大诱惑--尽可能把自己好一点的资产装进上市公司中,待到禁售期过,能从容变现走人。

  第二,决策层战略思想转变也给股市提供了众多题材。无论是国家要求掌控的行业,或是国家打算要退出的行业,都有可能产生行业、产业的大规模整合;无论是传统行业的做大做强,还是具有自主知识产权的高科技企业的快速发展都离不开资本市场。而这当中任何一个微小的信息,都能在市场中造就出各种美妙的题材出来,其上市公司的股价因明的或暗的拥有题材而上涨的例子比比皆是,且已呈不可阻挡之势。

  第三,经济环境变化和法规制度的变化,也为题材股风光提供了丰厚的土壤。众所周知,目前我国经济处于快速增长阶段,而由此带来了人民币升值的长期压力、也导致流动性过剩将长时间存在,这当然就使股市有了长期走牛的资金基础。而新的《公司法》、《证券法》和新的会计制度的出台,也给上市公司提供了诸如重组、整合、并购、邀约收购、资产置换等等更多、更新、更便利的地方。

  最后,奥运会带来的巨大题材契机。2008年的奥运会给今年市场带来众多题材。最直接的就是与奥运有关的题材,再由奥运而催生出来的如数字电视、3G等等大题材,至于环保、旅游、交通运输、物流等等都或直接或间接也与此沾点边。

  价值投资 题材股大有作为

  自开放式基金发行以来,由基金经理倡导的价值投资理念,如今已为整个市场奉为圣经。比如催生2006年大牛行情的估值,就是价值投资理念最为经典的概念。但我认为,就在价值投资大行其道的现在,题材股的风光并不违背价值投资理念。

  自2006年8月7日沪指从1547点上涨至3000点附近,对指数上涨贡献最大的就是中国银行、招商银行、中国人寿、中国石化等一大批蓝筹权重股。期间这些权重股的大涨特涨的一个根本原因,就是它们当时价值被市场所低估,从而吸引了众多资金的追捧。当指数接近3000点的时候,这些股票的价格已高高在上,其市盈率与国际水平趋于一致甚至超过的时候,它们就不再受到资金的追捧,其上涨乏力的状态就显露出来,由此诱发了估值、泡沫之争。

  但反观市场对估值争论不休的时候,其低价股、垃圾股纷纷揭竿而起,成为市场最为靓丽的风景线。其根本原因就在于在目前市场大环境下,这些资产质地不佳的上市公司具有资产置换、重组并购、整体上市等等影响甚至诱发价值重估的题材。由于有了这些能使得公司质地发生本质变化的东西,诱发其价值重估,从而使得其现在的股价远远低于未来变质公司的内在价值,其股价快速上涨也就无法阻挡。比如,目前流行的整体上市的军工概念、券商借壳上市概念、国企整体上市、收购兼并概念,无一不是在其题材为市场所知的时候大涨而特涨。甚至即使根本不着边际的谣言,也能让相关股票短期成为市场瞩目的焦点。

  权重巨大 约束蓝筹股发挥

  2006年蓝筹股、权重股的风光,是因价值投资理念发生作用而成的。当时这些蓝筹股、权重股股价相对不高,平均市盈率低于国际水平,在价值低估的号召下,在2006年下半年,拉开了由蓝筹、权重股龙头发起的浩浩荡荡的大行情。而今当它们股价与国际水平持平甚至超过时,低估变成了高估,而又由于其权重巨大,它们的上涨就有可能把整个市场泡沫吹得更大。因而进入2007年之后,与题材股风光无限形成鲜明对比的,就是蓝筹股、权重股鲜有作为。

  至于未来股指期货更是检验和消除市场是否有泡沫的最好试金石,它的面市将与蓝筹股、权重股到底向下走或是向上走有直接关系,也就直接引导大盘跌与涨。

  与此不同的是,题材股由于股本小、市值低,其本身的上涨下跌对整个市场的涨跌影响甚微,基本上可以忽略不计。一旦其重组、并购、整体上市或其它题材为市场所知的时候,独立于市的急涨行情就爆发,从而演绎出一个个精彩的个股行情。难怪有市场人士认为,2006年是精彩的大盘年,2007年则是精彩的个股年。

  鱼目混杂 注意题材股风险

  题材股成为2007年证券市场的真命天子已是不争的事实。但由于题材股遍布各行各业、良莠不齐,难免有借势搭顺风车、鱼目混珠的。因此在投资题材股的时候,一定要明辩真伪。

  首先要明确自己看好的题材领域。比如,是奥运、3G、数字电视或是整体上市,或是重组并购、资产置换等。

  其次,在相中的题材领域中寻找各自最有潜力的股票。比如:奥运、3G、数字电视这类板块,最好选择该板块中业绩优良的龙头股。若是看中整体上市的,则在央企中寻找。若是偏爱重组并购、资产置换的,则要看是否具有被买方相中具有价值的地方,或大股东是否有实力、是否拥有优质的资产等。

  再次,仍然要以价值投资的方法来对待题材股。比如相中某只股票,要用估值的方法来评判其价值是否仍然为市场所低估。即使对于那些重组并购、资产置换的公司,也要以假如其完成重组后,其新公司的内在价值值多少价格来评估。

  最后,为了避免受骗上当,遭受假题材或小道消息的风险,最好的办法,就是等到题材正式公布之后,在对其内在价值评估之后,再作出进退的判断。千万别被主观的想象或小道消息的题材所蒙蔽,毕竟在大牛市中遭遇假题材带来的风险,是谁都会沮丧的一件事。



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