·南方基金公司：消费品行业增长点在哪里？

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1、过去的10年里，中国居民的收入和消费支出分别以15%和13%的年增速保持快速增长。

2、在居民收入普遍增加的同时，不同类型居民间的收入以及资产差距也在扩大。这使得中国居民的消费更具层次性，同时也更具延续性。

3、从消费来看，收入的增加使得居民有能力在所有的消费项目上增加支出，即有所谓的“收入效应”。但是，我们更为关注的是“替代效应”及因此而产生的“奢侈品”，即在收入增加后，居民的消费支出更多地追逐“健康、闲暇和娱乐”。

4、于是，在“必需”的食品类消费支出中，我们可以发现的奢侈品是健康型的乳制品、葡萄酒和果汁，以及方便型的速冻食品和休闲食品。

5、在耐用消费品领域，我们则看好轿车的长期增长潜力。目前包括手机在内的一些耐用消费品都已（或即将）进入“必需品”行列。不过，考虑到耐用消费品具有“供给创造需求”的特征，以及耐用消费品价格的高低决定其消费持续的时间，密切关注可能出现的新兴耐用消费品并及早作出投资决策至关重要。

6、住房的投资品特征使得住房消费极具复杂性。我们对中国房地产业的持续增长保持谨慎乐观。

7、有理由相信，中国的旅游、娱乐等产业将保持长期的持续增长。

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