·南方基金：电力设备行业进入新一轮景气周期

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电力设备行业已经进入新一轮景气周期，随着工业产业快速增长，电力能源需求居高不下，国内各省市纷纷出现严重的电力缺口，国家因此调高了十五后三年的电源投资计划。另外，去年进行电力体制改革后，新成立的五大发电集团跑马圈地，加大电源建设投资力度，进一步促进了电力设备行业特别是发电设备制造业的复苏。

从细分子行业来看，发电设备板块已经进入高速增长的景气周期，根据目前的订单状况，大型火力发电设备的高景气度至少可以维持5年，业绩成长性至少可以维持3年。水力发电设备的订单增速不及火电设备，但随着三峡二期大型机组国产化率提高，西部大开发和西南水电开发力度加大，预计水电设备可以维持8年左右的更长景气周期。

在本轮电站投资热潮中，装机容量增速加快，也将带动输变电设备需求增长，但较发电设备有一定滞后期。输变电一次设备技术成熟、竞争厂商繁多，需求增长相对平缓，中低压一次设备依然供过于求，高压一次设备厂商具有一定增长潜力。

随着我国电源投资和电网投资的加大，以及电力自动化的更高要求，二次设备行业将面临更多市场机会，未来前景好于一次设备。由于具有较高技术壁垒，大型电力自动化系统竞争者相当有限，龙头企业业绩增长值得期待。

(南方基金)

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