做深投资者教育 推动基金业理性繁荣

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实现中国基金业的健康发展，有两个重要环节，其一在于基金公司的合理规范运作，其二来自于市场投资者队伍的持续壮大。基金公司作为市场参与主体，作为资金管理的专业人士，不仅要承担资产管理的根本性职责，也必定要负担起投资者教育的基础性工作。只有投资者的整体投资理念正确化、合理化，才能够从根本上保证基金行业平稳前进，并有助于推动基金行业的理性繁荣。因此基金公司的投资者教育活动，不仅仅是为自己树立品牌、维系客户，更多的是在培育整个行业成长性土壤，为之开辟更广阔的发展空间。

众所周知，中国基金市场在2006年跨越式发展，股票市场的持续上涨和基金良好业绩，激发投资者前所未有购买基金的热情。截至到去年12月31日，国内基金资产净值达到8564亿元，比年初增加了82％，新开基金账户也接近800万，“基民”总人数突破1500万。值得注意的是，随着基金市场的快速发展，理性引导投资者认识和投资基金产品就成为显得特别重要。在当前市场形势下，对于广大基金投资者而言，掌握正确的基金投资方法，树立正确的理财观，不仅必须而且迫切。投资者和基金公司之间需要更多的互动、更多的交流沟通。二者之间，基金公司无疑应该扮演更加主动的角色。

对于基金公司来说，投资者教育应该是一项长期工作，任重道远。可以预期，随着国内市场的深入发展，基金投资热情还在进一步上升。在看好整体市场发展同时，上投摩根希望能和所有投资人分享一种科学投资理念，共同推动基金业的理性繁荣。

在长期与投资者互动过程中，我们总结了许多典型投资者的典型问题。这些与投资者的对话与交流，将带给我们许多有益启示，比如：

1、基金是不是也有贵贱之分？

初次购买基金的投资者有时会偏好低净值的1元基金，认为这样成本相对较低。实际上，基金投资回报来自于持有期该基金获得的投资回报。高净值基金并不是投资“禁区”，基金净值高虽然会导致同样的资金购买到的份额减少，但是买基金并不是买份额，而是买基金的赚钱能力。

基金的涨幅取决于投研团队的投资管理能力，而净值对投资管理又有什么影响呢？假设有两只基金，一只净值2元份额1亿，一只净值1元份额2亿，这两只基金对投研团队而言都只是2亿元资产，只要投资品种相同，两只基金每天的涨幅也应该是一样的。

在总体单边上扬行情里，选择老基金可能优势更大。因为老基金的仓位较高，也因此可以充分享有牛市的收益。而此时很多新基金尚处于建仓过程中，因此可以享受到的收益就比不上那些满仓操作的老基金。但如果是在调整行情里，新基金相对老基金更有优势。同样是因为仓位低，因此在市场的调整过程中损失也较少，而且基金经理在建仓过程中的选择性大，比老基金更有主动权。

总结来说，投资人不要以“贵贱”区分基金，要买“对”基金。

2、基金是不是可以象股票那样“炒”？

在一次理财讲座现场上，上投摩根理财讲师问在座听众有多少曾买过基金，300多名到场者有一多半举起了手。再问到“哪位一直持有基金，今年赚到了100%？”举手者只有零星的几位。即便是在牛市背景下，很多投资者都很难捺得住长期投资的寂寞，失去了赚到100%的机会。

事实上，长期投资恰恰是获得高收益，或者说下一个100%的重要秘笈。以摩根富林明资产管理在香港的JF东方基金为例，如果1971年该基金成立时投入1万元，35年以后的报酬率是172倍，尽管期间经历了1987年股灾、1997年金融风暴、网络科技泡沫等大的调整。

在A股市场长线看好的情况下，大家不妨为自己设定一个中长期投资目标，如子女教育、养老等。由于理财的目标是用于未来长期的大额支出，不需要在短期内支取，所以就可以很有耐心地等待。只要把投资时间放的足够长，不要每天担心净值的微小波动，投资会成为一件令人愉快的事情。

长线投资的大敌是贪婪和恐惧，定期定额会是比较理想的投资方式。对保守投资人来说，每次投资的成本不高；对积极的投资人，它的长期报酬性也很好。不需要做波段，市场跌下来涨上去都可以做定投。它是一个纪律性的操作，每个月固定投资，帮助大家克服“贪”和“怕”。

3、基金分红会越分越“红”吗？

基金分红，是把基金投资获利的一部分先拿出来分配，分红以后，基金的净值会按分红金额同步下降。因此分红对投资人来说，只是形式的变化，并没有数量的变化。

以持有5万元的基金资产为例，若5万元基金资产进行分红，将分成两部分：8700元的现金红利和41300的基金资产。这其实只是把原本属于投资者的基金资产，通过分红的方式兑现一部分。当基金净值由1.65元回升至2元，你仍持有的41300元基金资产也上涨至5万元，但已经落袋为安的8700多元却无法享受到这波20%的上涨。假如2月前基金不分红，您的基金资产应高过当前的基金资产与红利之和。

如果单从投资回报的角度来看，通过以上简单的计算，可以发现牛市中分红其实可能并不划算。值得注意的是，牛市中分红可能会对基金的未来成长性造成一定影响。因为分红的资金来自于股票等证券的卖出获利。如果单纯的为了分红而在很多股票还有上涨空间的情况下卖掉获得资金去分红，卖掉他们很可能将来会在高位才能买回股票，增加了投资成本，最终还是会影响到投资者的收益。

不同基金投资策略不一样，如有的基金本身就是瞄准分红策略，比较适合追求稳定现金收益和风险规避的客户，这类基金投资时会考虑到经常分红的因素，通过搭配不同类型股票，在每一个阶段通过兑现收益来实现分红。对于那些追求基金净值成长为主的基金，太频繁的分红，对基金操作是不利的。因此，依据基金是否分红来选择投资，不如注意基金短、中、长期操作业绩好坏，才能在长期保持较好的盈利。

4、直接照着排行榜买基金行不行？

目前国内已经有超过300只基金，数量还在不断增加，选秀成了基金投资者必做的功课。公开的基金业绩排行榜为我们提供了大量信息，是选基金时的重要参考。这些基金业绩排行榜都会列出过去一周、一个月、三个月、六个月、一年、两年的回报率和排名，这样我们既能看出一只基金近期的表现，也知道这只基金中长期的表现。基金在每个评比期间的排名各不相同，到底要以哪一个数字为准呢？

虽然高考录取只看一次成绩，我们却不能用一时的表现来“录取”基金。一般而言，基金在过去六个月以内的回报率属于短期业绩，很难据此推断基金经理团队的能力，但可以用它来观察基金最近的变化。建议大家首先还是要看过去较长一段时间的业绩表现，同时也关注近期表现。过去一年以上的回报率是非常重要的指标，因为它已经可以看出很多东西，又不至于长到包含很多过时的信息。

在基金业绩排行榜中，投资者最应关注的应是星级评价。以晨星评级为例，不同星级的标准是什么呢，是综合考虑基金的回报率和风险后，给基金打分，如果一只基金回报率较高，但风险也非常高，不一定给评五星级。根据晨星“风险调整后的收益”指标由大到小，前10%被评为5星；接下来22.5%被评为4星；中间35%被评为3星；随后22.5%被评为2星；最后10%被评为1星。看星级可以比较全面的知道一只基金过去的业绩表现，五星级基金无疑是同类基金中的好学生。

好学生的成绩可能退步，排行榜也不是万能的，但它给了广大投资人一个重要的参考。哪里有基金业绩排行榜呢，中证报、新浪网等财经媒体上都能看的到。

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