华夏基金：本轮调整长且剧烈 07年或是N形走势

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夏基金认为，从技术分析的角度看，在春节后的小幅惯性上涨结束之后，市场将面对的调整幅度会比1月30日以来这一次更剧烈，时间也会更长。

春节之前，股市数次于周五下跌都与加息传言有一定的关系。加息预期、估值过高、获利了结等因素，使得这轮调整几乎成为2006年牛市以来最剧烈的一轮调整。市场人士认为，这是一次以基金重仓股和大盘股为主要下跌对象的调整。广发基金投资总监朱平认为，可以推测投资者赎回基金迫使基金卖出股票是一个重要原因。

在此轮调整之前，基金经理每日思考的问题就是牛市是否需要调整，同样，在预期到春节之后的小幅惯性上涨之后，基金经理们又开始思索，调整何时到来？深圳一位基金经理认为，调整几乎不可避免。北京一位基金经理也表示，中期来看，市场的形势是“比较谨慎的”。华夏基金认为，从技术分析的角度看，在春节后的小幅惯性上涨结束之后，市场将面对的调整幅度会比1月30日以来这一次更剧烈，时间也会更长。

政策层面对调整的影响几乎是市场共识。华夏基金认为，上证指数3000点以上将面临较大的政策调控压力。此次上冲3000点，工行、中行、中寿、中石化等权重股距前期高点仍有较大的调整幅度。由于股价要到2007年下半年甚至年底才会充分反映2008年的增长因素，目前还不太适合完全使用2008年的业绩预期为基础进行估值定价，短期内市场的估值水平已经缺乏太大的上升空间。

虽然A股被视为资金推动的市场，但交行、中信银行等将于今年上半年在A股市场完成IPO；2007年、2008年各有约5000亿元市值的非流通股流通。华夏基金认为，2007年资金供给将会有一定压力，目前毕竟是大型IPO和非流通股流通压力相对较小的时期，从月份上来看，2007年5月和10月是两个高峰期。

基于技术分析，华夏基金认为，2007年可能是两头上涨中间调整的N形走势。

北京晨报

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