午评：春已过夏已至 阳线连拉无限红

    我们今天推荐的该公司于1998 年成功地开发出重组人胰岛素和胰岛素类似物，公司胰岛素品质与进口产品相媲美，而价格比进口产品便宜30%。业绩预测和投资建议：06 年受费用和投资亏损所累，每股收益0.03 元。招商证券预计：2007-2009 年，公司胰岛素国内外销售规模将分别达到2.8 亿元、5.5 亿元和7 亿元，将分别贡献利润5600 万元、1.2 亿元和1.75 亿元，考虑到07 和08 年剥离非核心资产，清理历史坏帐的影响，预计分别实现EPS0.10 元和0.18 元。2009 年完成管理层股权激励和所得税率下降到25%甚至享受高新技术企业的15%所得税优惠，将实现EPS0.50 元以上。招商证券还认为：虽然公司近两年年度业绩平平，但其胰岛素快速增长、非核心资产剥离后盈利能力提升，可以参照高端生物药40 倍PE 估值中枢，按公司2009 年预测EPS 对应的目标位为20 元。当前预测PE 仅29 倍，给予公司“强烈推荐”的投资评级。此时不买更待何时?

    券商股和参股券商板块可谓是市场近期的一大热门板块，中信证券、辽宁成大、都市股份、华茂股份在近期都出现了连续的大幅上涨。而 且其板块的持续周期在目前风水轮流转的市场中也是相当的长的。同样也是一季度业绩预增，但是它们的持续时间比其它的周期性板块都要长 一些，那么是什么导致该板块的经久不衰呢？我们认为券商概念与A股市场的相互强化、良性循环是其根本原因。A股市场在2007年一季度的持 续火爆以及经纪业务的大幅增长使得市场对券商的盈利前景有了更高的期待，机构纷纷调高了券商股的评级，像华茂股份等那些大量参股券商 的公司的投资收益同样充满期盼。正是这批券商股、金融股的走强推动了A股市场的走高，而A股市场摆脱3000点的调整压力继续走高强化了投 资者对后市行情的信心，现在已有东方证券等机构投资者将2007年的目标位上调到4000点。A股市场的看高一线又反过来提升了投资者对证券公 司的盈利前景。正是在这样一个良性促动中，券商与参股券商概念股得以继续保持强势。