一线权重股护航缓步向上趋势

午评：两市再度刷新历史高点  午评：春已过夏已至 阳线连拉无限  午评：震荡盘升 挑战新高  午评：量能过大 反复难免  整数关剧烈震荡并非压力体现  一线权重股护航缓步向上趋势  天量天价 股市进入创造纪录的新时  如何判断市场未来的运行格局？  有惊无险多头剑指３５００  3500点附近可能引发震荡  大盘波澜不惊 热点有序轮动  又创天量 多空分歧加大  3400点之上 机构盯着业绩炒

 
　　预计只要一线权重股没有出现大的走势变化，大盘形成的上涨趋势就不会轻易发生改变。当然投资者也不能过于忽略潜在的调控压力，选股仍以低估值和成长性结合为主。
　　题材低价股形成下跌动力
　　昨日盘中出现震荡是股指突破整数关口3400点后引发的惯例调整。之前在3月28日沪综指穿越3200点时，市场也曾出现了类似的震荡走势。由于昨日盘中下方承接盘巨大，股指调整并未持续较长时间，相反放出巨量后市场再创新高。昨日盘中震荡总体表现为一种连续上涨后获利盘的消化释放。
　　从盘中来看，昨日两市下跌股票多达700家，但跌幅榜上*ST板块和部分缺乏业绩支持的题材高价股跌幅居前，这成为促使股指下跌的主要动力。从4月起，低价股、题材股整体退潮的迹象已较为明显，特别是随着年报披露过半、季报又开始密集披露这一关键时段，业绩终将曝光的题材股热情的消退可能会进入加速阶段。由于题材股的持有者主要以投机目的为主，短期任何风吹草动都会使其信心缺失，这可能是导致每逢整数关口，A股就会出现大幅波动的原因之一。
　　蓝筹股崛起是一种趋势
　　与低价股形成鲜明对比，昨日蓝筹股无论是从范围或强度都表现得非常活跃，并成为扭转颓势的决定性力量，昨日业绩优良且一季度业绩大幅增长的钢铁、汽车、金融等行业更是得到主流资金青睐，上市不久的保险股新龙头中国平安突破平台持续大涨，表明目前市场关注重点已经转向以价值投资为主导的蓝筹板块，同时这也是蓝筹股全面走强的重要标志。
　　我们认为，近期蓝筹股的崛起是一种趋势。昨日上证180板块成交金额786亿元，已占到沪市A股总成交的50.9%，这一数据与3月26日题材股横行时的大盘相比，蓝筹股成交比例提高近6成，因此资金流向蓝筹股的倾向已经非常清晰。另外投资者也应该注意到，近期蓝筹股行情并非A股市场一枝独秀，香港市场中蓝筹股也普遍向上。在蓝筹股带动下，恒生指数已经回到20400点水平，国企指数也上升逾百点开始挑战10000点关口。
　　由于当前经济平稳较快发展、企业业绩保持不断超预期状态、投资者入市态度积极，基金、企业年金以至社保基金等投资需求殷切的牵动下，蓝筹股应该有更为理想表现。同时预计新会计准则会在一季度正式执行，上市公司将会按照新准则计算季报，而拥有大量投资资产的公司有望获得巨大的重估机会，令2007年蓝筹股行情更加精彩。
　　真正调整在蓝筹股下跌后
　　昨日题材股引发的调整并不会改变市场近期的缓步向上走势，同时近期资金宽裕仍是决定市场走好的先决条件。随着保险资金投资股市上限的可能调整，以及QFII获得投资额度潜在提高等促进资金供应的市场预期越来越强烈，市场中机构投资者投资意愿趋于强烈更客观地保证了市场的整体活跃度。
　　不过，3500点之上的压力是存在的，当指数运行到此很可能面临又一次多空拉锯。同时盘中震荡导致投资者分歧加大，以及新一轮宏观调控的预期可能导致近期股市波动性增加。
　　未来市场，只要一线权重股没有出现大的走势变化，大盘形成的上涨趋势就不会轻易发生改变。投资者可以密切关注指标股如中国银行、宝钢股份等即将挑战前期高点的权重蓝筹股走势，如果这类个股挑战前期高点失败并回落，则可能会导致规模较大的调整。操作上，在年报和季报期间，投资者操作需对绩差股坚决回避。 
□ 诸海滨　 光大证券

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