忽为红盘所诱惑 战略看空不动摇

    笔者之所以战略看空A股市场，是由于目前的技术面与基本面进行的，从技术面来看，目前A股所有的中长线技术指标WR%、RSI、KDJ等已全部触顶，而尽管目前年线技术指标仍有表现可能，但其空间已非常之小，从上证998点上涨来源于年度线技术指标的到底，而目前已涨至顶部区域，你是否还要进行大规模的投资，一旦市场展开对周、月、季、45天、年度线技术指标的修正，可以想象的是调整的空间仍然非常之大，当然这是市场冷却后，但在市场过分热闹之时要作好提前亮的战略撤退却非常必要；另外从市场层面来看，一批股票在抢权中已远离的主力成本，其除权后可能步入漫漫调整之路，比如近期第一高价股驰宏锌锗，由于该股领导层具有官方领导背景，其在未来市场经济竞争中能否持续走好需要观察。

    从目前的基本面来看，大盘离项部区域也非常之近了，虽然我们无法准确的判断在何点位结束行情，但时间上应该不会太远了。今年以来上涨是政策性牛市的延续，政策性牛市与市场化牛市有着本质的不同，政策性牛市是什么股票都可能大涨或过份扭曲，而市场性牛市则不然，理性而有节奏，股价分化长期存在;政策性牛市结束后风险非常之大，而市场化牛市本身由于根基较好，做空与做多机制完善，价值股投机适度，其风险并不太大，但其绩差股、违规股风险却是灭顶之灾。中国A股今年政策性牛市延续的一个关键是本来管理层今年初推出股指期货的时间发生了变化，做空机制一旦推出，市场格局将发生重大变化，机构资金同样可能在市场中短期大赚大赔，而从时间因素来看，被一拖再拖的股指期货本月中旬相关条例才会出台，但离其正式推出的时间也不会太久了，这在基本面方面就可能出现制衡市场的做空机制诞生，目前由于国内基金大多为契约型基金，并非国公司型基金，其政策性保护或“国企”性质较浓，而同一家基金公司管理的数只基金容易出现较多的市场问题，新基金一旦在业绩压力或销售较好的情况下，就可能出现与同只基金拉抬业绩的行为，也就是说市场缺少制衡基金的力量，虽然QFII机构大部分在一季度进行了估值减仓，但其额度却根本无法制衡契约型基金的行为，进而形成机构围绕股票价值进行的良性博弈，目前A股市场的基本面却是市场盈率PE（以算术平均数计算）极高，风险极大,大智慧证券交易软件深沪A股平均目前已突破60倍，这样的估值市场，高于世界成熟股市平均PE2-5倍的水准，很难说其仍然有多大的上涨空间，而新基金在此位置借助部分上市公司题材进行的高估值点位的建仓与拉抬，也可能出现利益或违规行为的扩散，比如上市香港H股\A股市场的大唐发电，其以股票情况来看，大比例送股可能性不大，但新基金去年底与今年一季度开始建仓，近期却推出了10送10的分配方案，A、H股价同步大幅拉升上涨涨，是巧合还是有其它利益方面的配合实在是令人怀疑；同样还有大股东在低位买入后，历经一个阶段推出10送10大涨的鲁泰A，这些大盘股突然变的慷慨起来，但这些正是笔者认为证券市场问题或产生结构性新矛盾的开始，随着类似这样问题的积累，相信A股会在某一时点暴露这些问题进而伤害到中小投资者或相关机构。

    因此，笔者对于今日股市的震荡收阳，放出天量，拉升指数股或抢权大比例含权股这些现象表面上看已无从轻重了，战略看空A股从基本面与技术面均找到了看空的理由与依据，这是最关键的，而市场中所产生的利益输送、制衡机制、做空机制引入等将长期对A股形成影响，笔者从战略看多转向目前的战略看空不会因为天量的中阳或天量的大阴在一个较长时间改变看法，不为红盘所诱惑，大阶段战略看空不动摇将是笔者坚持的原则，相信中国A股只有经过痛苦而回归价值的调整才会有较大的市场机会，“跌的越深。涨的更高；涨的更高，跌的越深”已在中国A股市场轨迹上体现出过，而世界股市也同样如此，目前A股处于涨的过高阶段，未来由于估值方面的成熟发展，恐怕还有一个跌的更深的过程。“泡沫是美好的，同样也是杀人的。”资本市场有其游戏规则，世界主要证券市场经历发展的PE维持在13-18倍之间，中国A股就不可能长期处于数倍世界主要股市的运行，其风险与机会来讲，中期A股调整的步伐不会太远，而且深度可能超过市场预期。