三星高悬 3000迷局待解

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持人语：3000点充满诱惑与迷惑。一方面牛市预期使多数人相信3000点终有一天会被踩在脚下，加上强烈的个股赚钱效应，诱惑着人们不断买股做多。另一方面3000点区域连续两次大幅跳水，又让不少人迷惑，毕竟没有只涨不跌的股市，如果这一区域出现大波段调整，那将会损失大段利润。或许正是因为这种矛盾的心态，使近日大盘连续收出三条走势犹豫的阳星线。在目前大盘再次逼近3000点之际，本栏三位嘉宾对后市的看法均不甚乐观。著名市场人士郭宪认为，从稳健的角度考虑，3000点附近兑现盈利是上策；阮华认为，目前主流资金处于“半休息”状态，市场不会驶入快速上升通道；七月投资认为，大盘在目前位置震荡的可能较大，且不排除再次下调。

躁动与谨慎并存

郭宪

大盘近期热点切换较快，成交量维持偏高水平。在指数逼进前期高点时，市场的躁动和谨慎并存，每天盘中震荡起伏，机构们忽多忽空，走势显得比较反复。

为什么会出现这样的波动格局？大概是前两轮高位突然掉头急挫的教训令大资金、大机构难忘，不会再一味重仓承受从账面富贵到瞬间亏损的来回折腾。本次企稳上升趋势明朗之后，所有机构都采用了滚动操作，在涨升中兑现部分获利盘，下跌时再适量买回，这既能规避重仓风险，又能利用资金优势享受差价利润。这种有意识的群体行为，导致指数虽然阳线不断，但上涨力度却不断递减，日波动也有收敛趋势。

短线做多能量仍较强，这是维持目前上升的主要推动力。而中长线资金相对谨慎，这从权重股走势偏软、抛压不断涌出可得到佐证。市场的分歧不在中期趋势方面，主要是大盘在前高附近，或者再度创新高之后，能否避免又一轮急挫。如果3000点关口确实是一个多空大转换的分水岭，则眼下趁上涨逐渐减仓是一种较理智的操作，中期看多并不意味着放弃波段性获利机会。

从稳健的角度考虑，3000点附近兑现盈利是上策，如果遇到突发的回落，手持现金可任意选择个股，比较从容自如。万一大盘真的冲关成功并站稳，一波新升势力度不会小，此时再介入肯定也有机会。

不会驶入快车道

阮华

目前主流资金仍处于“半休息”状态，并未采取较早前的主动进攻策略。盘中热点与其说是热点的切换，不如说是一种补涨。在这个过程中，散户逐步代替机构成为推动行情的积极因素，投资主题也由价值转为炒预期与“讲故事”，操作手段则显然进入了击鼓传花的博傻阶段。

经验证明，在这一阶段支撑行情的主要是两股力量：首先是长期牛市培育起来的做多信念与热情，投资者普遍相信牛市并未完结或不会那么快完结而执着地做多，以及乐此不疲地进行短线炒作。其次是被财富效应所吸引而源源流入的以散户为主体的新增资金。从近期基金发行发烧与A股开户持续井喷可以看出这一过程仍处高峰期，历史表明随之而来的往往会是行情的高峰期。令人容易迷惑之处是后者并不与前者同步而至，而是经常滞后，而且滞后的时间总是超出预期。

目前主流资金的谨慎观望是有其道理的，相对于急功近利、盲目追高的散户，他们更关注来自基本面的决定中长期走势的信息，如会不会在“两会”之后或稍晚加息，及流动性泛滥的局面是否能在短期内开始改变（尽管这种改变只是轻微的、缓慢的），从而影响到股市的资金供给，等等。只要主流资金的态度不发生大的、根本的改变，市场就不会驶入快速上升的通道。

有再次下调可能

七月投资

2950点附近是有压力的，并且等量小阳线上涨也不是理想走势，这个位置振荡的可能还是很大的，并且存在再次下调的可能。从盘面看，热点已经全部集中在二三线的品种上，但是总体来说后续的动力不是很充足，市场更多还是选择了各个击破的方式。比如近期连续上涨的品种中并没有新的面孔出现，前期上攻品种继续着尾阶段的拉升，为了防止这些品种在近期的派发造成的压力，后续品种多半选择了小步上升或者原地等待的方式。从大的方向来看，一线股的步履沉重与二三线股的活跃都表明市场已经处于一个大上升阶段的尾部阶段。这个阶段中，一线股基本上不会有太大的表现了，如果有上涨也是为了进一步的派发。预计这些品种多半会在一个箱体内运行振荡，对指数会有强烈的压制作用。同时二线、三线股在近期以及未来一个阶段内仍是主流力量，但是对指数影响并不大。换句话说，牛市第一阶段的主升阶段已经结束了，后期的行情恐怕更难把握一些，因为普涨不存在了，市场空间不是很大了。如果说06年是大规模的攻坚战，那么进入07年就是游击战了。所以在后期的走势中如果没有抓住未来板块，那么后果就是以往利润的回吐或者是丧失时间成本。

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