作者:技术分析 文章来源:股票知识 点击数: 更新时间:2007-1-15
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资本主义经济进入二十世纪之后,经济更加发达,一般大企业则越来越依赖社会大众的零星资金,仅打算赚取股利以及差价利益,而且对参与企业经营毫无兴趣的中小股东人数越来越多,有与经营分离的色彩随着股份有限公司制度的发展而越来越浓厚。而公司本身逐渐成为独立自主自立成长的经营体,尤其法律上成为具有法人资格的团体;投资人也逐渐致力于探讨股票的特点如何?从经济的眼光看,股票作用如何?基础价值又何在?关于股票价值理论的探讨逐渐受到人的注目。
最初提出股票的价格与价值分离的是美国的帕拉特,他在1903年出版的《华尔街的动态》(The mork of wall
street,1903)一书中,提出股票价值的经济本质在于股息请示权其影响因素中,诸如:股息企业收益、经营者素质以及企业收益能力,其中以前者最为重要,其他的重要因素均属影响股息的间接因素。帕拉特认为,在理论上股票价格与真实价值是一致的,但实际上两者差异颇大。但他认为两者差异的现象并不限于股票,其他财产也有这种情形,只是股票比较特殊而已。因为就价格的形成而言,是由供需因素来决定,不见得就会与真实价值完全一致。而且,除了形成