作者：分析 文章来源：股票知识 点击数： 更新时间：2007-1-27
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近期市场大幅震荡，估值因素是主要原因之一。投资者对行业投资价值的选择，已经从挖掘价值低估行业逐步转向行业的成长性，市场呈现出“说故事”的氛围，导致市场浮躁心态渐显，稍有风吹草动就有大幅震荡。 我们认为，“故事”必须要有来自业绩成长预期方面的支持，而在当前的震荡市道中，业绩增长与分红题材将成为稳健资金的避风港。根据对2006年年报业绩的分析，以及行业景气度的判断，我们看好食品饮料、汽车及配件、机械、电气设备等高增长的行业，电子元器件、通信等景气回升的行业和电力、钢铁、有色、交通基础设施等具有高分红和资产注入可能的行业。 2006年业绩大增已成定局 工业企业利润的大幅提升，为A股上市公司业绩高增长的预期提供了有力的支持。根据国家统计局最新统计数据，2006年1-11月，全国规模以上工业企业实现利润16532亿元，同比增长32%，比2005年同期的增长率提高了近20个百分点。相应与历史数据对比，2006年年报“报喜”公司数量也明显超过以往。截至到2007年1月19日，有520家上市公司公布了2006年业绩预告。除去8家公司不确定，扭亏、预增、略增、续盈四类报喜的公司占总数的66%，远远超过预减、首亏等报忧类公司。 而至2007年1月25日，共有18家上市公司公布了年报业绩。其中，有12家公司每股收益同比增长，其中常林股份和华业地产每股收益增长超过400%，S*ST仁和和S*ST数码、宝新能源业绩也都取得了大幅增长。综合看，可以大胆预期A股上市公司2006年业绩大增已成定局。 6大行业盈利将收获惊喜 首先，我们对截至2007年1月19日发布预告的520家上市公司进行分析。预增公司数量最多的行业分别是机械、房地产、医药、建材、有色、纺织服装、汽车汽配、电子元器件，这8大行业的预增公司数量都在10家以上，共覆盖99家公司，占预增公司总数一半以上。除此之外，化工、钢铁也是预增公司较多的行业。 其次，我们分析上市公司2006年3季报业绩，净利润占比最大的十个行业分别是金融、石化、钢铁、交通运输、有色、机械、房地产、化工、食品、汽车及配件，其中，金融、石化、钢铁、交通运输4个行业利润总额占所有公司利润总额的65％。因此，我们判断，金融、石化、钢铁、交通运输将继续成为盈利大户，但是，机械设备、有色、房地产、汽车汽配、化工、钢铁则有望带来业绩惊喜。 而根据业绩预告公司的业绩增长率与WIND提供的市场预测净利润增长率之间的比较，我们发现，医药、软件及服务、日用化工、食品、元器件、房地产、交通运输等行业实际增长超过了市场预期。这意味着在这些行业中，部分增长因素还没有在股价中反映，可能存在着超出预期的投资机会。 关注5大行业高分红公司 另外，我们还有必要重点关注具有分红传统的公司。因为分红多少，除了受公司经营业绩、流动资金等影响外，还与公司的股息政策有关。从最近三年上市公司分红情况看，沪深两市有570家上市公司年度平均分红率超过30%，如盐田港、建发股份、片仔癀、用友软件等三年平均分红率都在80%以上。另外，沪深两市共有86家公司连续三年分红。我们以这些公司为样本，假设其未来三年每股股利为当年每股收益的50％，以2007年1月19日收盘价为基准，挑选出分红收益率最大的5家公司，分别是云南铜业、江西铜业、中金岭南、宏达股份、鞍钢股份。 关注中小板龙头公司。中小企业板公司股本较小，拥有较高的公积金和滚存利润，中小板平均每股可供分配收益达到0.8元，具备大比例送、转股的潜力。同时，中小板公司具有良好的分红送转传统。2005年以前上市的38家中小企业中，有37家公司每年均有分红，年平均每股分红0.9元。 根据股改分红承诺，投资者还应重点关注钢铁、交运、电力、有色、汽车五大行业。“股改”中共有268家公司做出了分红承诺，限定了分红时间表和最低分红比例，2006年年报陆续发布，也将是股改分红承诺兑现时。其中，一些业绩优良的公司分红收益将相当可观。从股改分红承诺的行业分布看，可供分配利润最多的行业，分别是钢铁、交通基础设施、电力、有色、汽车。承诺分红企业最多的行业，分别是交通基础设施、机械、医药、化工、房地产，分红企业数均在18家以上。这些，都是潜在的投资机会，应引起大家的关注。
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